劉明康：世界經濟未容樂觀 退市與復蘇兩難 下半年更突出 2010年2月28日

【明報專訊】中國銀監會主席劉明康上周五在中國企業家論壇年會上指出，對於世界經濟前景不可過於樂觀。他還列舉出世界經濟3大不明朗風險：分別是實體經濟增長將持續震盪、國際金融體系依然脆弱、國際金融市場動盤已變得加劇。他並估計，需要退市與經濟持續復蘇的矛盾，至下半年會更突出。

劉明康在中國企業家論壇年會上發表主體演講，他表示，當前國際市場信心較去年有所回升，發達國家的金融體系一定程度上得到了恢復。然而，劉明康強調，影響世界經濟全面復蘇的不穩定和不確定的因素，依然有很多，主要有3方面。

三大不明朗風險 左右復蘇

第一，「這場國際金融危機沒有過去，經濟的復蘇也將是一個緩慢的、複雜的、曲折的和不斷震盪的過程。」劉明康指出，最近從歐洲引發的主權債務危機，會持續一段時間，甚至擴散。劉明康表示，這次主權債務的危機在歐洲爆發，有內在的必然性：主要是政府救助金融和經濟，使得財政負擔更加惡化。事實上，財政危機、高企的失業率和經濟供需失衡的問題在發達國家普遍存在。

劉明康說：「我們必須看到實體經濟復蘇的動力是不足的，後國際金融危機時期的世界經濟，還有可能進入相對低速的增長期。」他說，一方面，國家主權債務危機表明刺激性的財政政策已難以為繼；而且，目前主要經濟體都面臨「退出」兩難：退出太早，中斷復蘇；退出太遲，助長泡沫。

劉明康預計，今年下半年，這種兩難的形勢將會更加突顯，更加複雜，經濟刺激的政策對於經濟復蘇的驅動力定會逐步弱化。另一方面，失業率高企、產能過剩抑制投資、貿易保護主義抬頭阻礙國際貿易復蘇、金融系統運行成本提高等，已導致當前發達經濟體增長的內生動力仍然嚴重不足。

指國際金融體系仍脆弱

第二，「國際金融體系的脆弱性並未消除」。劉明康指出，國際金融體系內部面臨著四個大問題：其一，銀行體系的壞帳水準居高不下，對未來資本補充的壓力較大。其二，融資的時機太集中，對於市場將形成一個特殊的壓力，2010年到2012年這三年是國際銀行負債到期的高峰期間，其間大約有7萬億美元 的銀行負債集中到期。其三，熱錢的流動造成了金融市場波動風險積聚。其四，評級機構或會繼續調低部分國家的主權評級。

金融市場動盪明顯加劇

第三個風險是「國際金融市場動盪已經明顯加劇」。除了近期環球主要股市的震盪幅度明顯加劇，國家信用風險快速攀升。當前，美國 、歐元區、日本 等發達經濟體的政府赤字和國家的債務水準都在逼近甚至已經遠遠超過了警戒線。